黄金市场的抛售浪潮仍未止息
，
期权市场的信号显示
，
部分交易员已在押注这场下跌将延续至未来两年
。


GLD ETF（SPDR黄金基金）周三再度下挫逾3%
，
较2月盘中历史高点已累计回落25%
。
期权市场数据显示
，
看空情绪正在加速升温——当日期权成交中
，
看跌期权占据主导
，
其中最受关注的一笔交易直指黄金未来两年再跌40%的极端情景
。


多重利空因素叠加形成压力：土耳其央行抛售黄金以支撑里拉、海湾产油国因战争融资需求持续减持
，
以及印度上调黄金进口关税
，
共同加剧了市场的下行动能
。
与此同时
，
技术面的关键支撑位失守
，
进一步触发程序性止损盘涌出
。


期权市场看空信号密集

据ThinkOrSwim和SpotGamma数据
，
周三GLD期权市场共成交约2亿美元权利金
，
其中1.3亿美元与看跌期权相关
。
成交量最高的前十大合约中
，
八份为看跌期权
，
且逾半数看跌期权权利金以要价或高于要价成交
，
意味着这些合约以主动买入为主
。


成交量最大的看跌合约为当日到期的行权价380美元合约
，
属于实值期权
。
成交量排名第二的则是2028年6月到期、行权价240美元的看跌合约
，
每份合约报价11.50美元——这是一笔深度看空押注
，
意味着交易员预计GLD在未来两年内将再下跌约40%
。


多重利空因素叠加施压

Arora Report创始人Nigam Arora在接受采访时列举了当前黄金承压的多重原因
。


"土耳其央行正在抛售黄金、买入美元以支撑里拉
，
而海湾国家——卡塔尔、阿联酋、沙特——因战争需要资金
，
也在持续卖出黄金
，
"他表示
，
"与此同时
，
印度上调了黄金进口关税
，
而那些单纯看图表的交易员
，
在金价跌破4400美元关键支撑后
，
止损盘被迫触发
。
"

技术面的支撑位失守
，
进一步放大了基本面利空的冲击
，
令市场形成多空共振的下行格局
。


矿业股或现结构性机会

与黄金现货的悲观情绪形成对比的是
，
黄金矿业ETF GDX的期权市场呈现出截然不同的面貌
。
周三GDX看涨期权成交量是看跌期权的逾两倍
，
看涨期权买入量更是看跌期权的三倍
。


当日GDX最大单笔交易为一名交易员卖出2000份2028年12月到期的平值跨式组合（同时卖出看涨和看跌期权）
，
涉及权利金约800万美元
。
该策略在GDX到期时维持在约35至115美元区间内即可获利
，
反映出该交易员对矿业股中期走势持区间震荡判断
。


Nigam Arora指出
，
黄金矿业股在金价突破5000美元时的涨幅远不及预期
，
但其成本结构具备吸引力
。
"如果矿企的平均开采成本约在1500美元
，
那么它们的利润依然相当可观
，
"他说
，
"如果想参与贵金属板块
，
GDX的性价比更高
。
"

本文来自华尔街见闻
，
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网友看法

1、网友无忧的海浪Uj：低位的时候，鬼故事总是那么多

2、网友给利奥M：你敢跌我就敢买 ! 美元美债体系早就被世界抛弃了 ![哈欠]

3、网友聪慧的李正福：跌到700再买1000克

4、网友学习号，：就美债这个大窟窿，除了黄金能给他对冲一下子，还有什么能给他对冲？ 当年恒大国外提前三年就预测了。说恒大要暴雷，债务不健康。后来看到了。现在美债也是一个道理。除了靠科技股硬撑之外，其他的优势已经越来越弱了。。如果中国全力研发出光刻机，或者说有新路径的芯片制造技术。这个美国科技股还能这样疯狂吗？

5、网友平平安安的：低于800，有多少钱买多少

6、网友聪慧的李正福：反着来就对了

7、网友广东我最帅。：你是交易员，你想吸筹的时候，你会大肆宣扬要涨了吗？[奸笑]

8、网友DK：@豆包 中国央行今年每月增持多少黄金

9、网友会思考的兔子855：黃金怎么跌，只要在手永远不会亏，如果太低估计普通人连买的资格都没有，黄金的属性决定了黄金的价值！哪个高科技芯片不用黄金，且它优秀的物理化学特性做什么都是绿色环保的[赞]

10、网友正直旭日eyr：八百以下可以放心买

11、网友西部山人：鼓励支持央妈卖美债买黄金，打爆空投

12、网友纳斯达哥：哈哈，你应该说再跌 99%，直接送给你吧

13、网友全球鹰63：国家大手笔买，只要他们低价，我们就去抄底，把全世界的黄金都买了，然后高价卖，他们不是便宜卖么，我看他们手上有多少黄金

14、网友我心飞翔：1500美元成本价折合人民币是多少钱一克？

15、网友云长查理：千万不要上当。未来几年老美降息卖债，黄金大涨，至少干到20000美元

16、网友南宫映玥：典型的“市场情绪在短期内急剧转向”的案例。黄金从之前的“避险之王”，突然变成了被抛售的对象。

17、网友娱乐碎碎念：先诱空你们都抛的时候资本都开始大量回购了[捂脸]

18、网友迷失145043568：cme gold 2026.12看涨期权20000美元/盎司有26500张。文章讲GLD相较comex gold交易量少

19、网友生菜83615966：美元越来越不值钱，黄金想要跌到3000是很大困难的

20、网友藤藤儿菜：跌多了就去买金镯子[大笑]